新华财经北京9月2日电（记者吴丛司）面对净息差持续收窄、盈利增速放缓的行业性挑战，资产规模达12.66万亿元的招商银行依然交出了一份净利润增长0.25%的2025年期中答卷，展现出其在复杂环境中的经营韧性。
招行日前披露2025年半年度报告显示，该行上半年实现营业收入1699.69亿元，同比下降1.72%；实现归母净利润749.30亿元，同比增长0.25%。
招行行长王良1日在该行2025年中期业绩发布会上表示，该行将做好四方面工作：加快战略转型，实现四大板块均衡协同发展；加强成本费用管理，提升费用投入产出；促进中间业务发展，促进非息收入；加强资产质量管控。下半年将继续保持稳中向好的发展态势，完成年初确定的目标。
业绩韧性：净利润增速转正背后的战略定力
今年上半年，尽管招行营收总体小幅下降，但较一季度已有明显改善。二季度营收同比下降0.36%，降幅较一季度缩窄2.73个百分点，呈现出逐季向好的态势。
从收入结构看，在有效信贷需求不足的环境下，招商银行上半年实现净利息收入1060.85亿元，同比增长1.57%；实现非利息净收入638.38亿元，同比下降6.77%，但二季度边际改善显著，降幅较一季度收窄3.91个百分点。值得关注的是，财富管理业务呈现强势复苏态势，上半年招行“大财富管理收入”同比增长5.45%至208.57亿元，增速创近三年新高。
招行副行长彭家文表示，在非利息收入中，其他非利息净收入承压。上半年，其他非利息净收入同比负增长超过12%，此部分收入主要来自金融市场交易，负增长则是由于市场利率今年和去年的走势出现分化导致。去年上半年债市是牛市，今年一季度十年期国债收益率在反弹，二季度长端利率虽然有所下行，短端利率仍然居高不下，这是非利息净收入同比负增长最主要的原因。
不过，2025年上半年，招商银行在复杂经济环境中实现净利润749.30亿元，同比增长0.25%，增速由负转正。这一数据虽看似微增，却在银行业整体盈利承压的背景下凸显战略定力。
王良表示，从今年上半年两个季度的经营情况来看：一季度经营压力巨大，主要是受1月1日开始贷款重定价的影响，招行净息差进一步下行，给营收增长带来了巨大压力。从二季度的经营情况看，呈现出好于一季度的态势。
在盈利能力指标方面，上半年招行ROA和ROE分别为1.21%和13.85%，同比分别下降0.11和1.59个百分点。
“ROE的高低与利润增速、净资产增速和现金分红几个指标紧密相关。”王良表示，由于这两年来，招行净利润增速放缓，ROE出现下降，管理层高度重视投资者的关切。
据悉，招行在内部管理上建立了以ROE指标为导向的财务管理体系，该体系要引导招行ROE水平在国内银行业里保持领先的位置。目前，该行ROE为13.85%，国内平均ROE水平为9%左右，该行领先约4个百分点。
王良表示，ROE要满足投资者合理的回报水平，如果ROE过低，投资银行的机会成本就很高。他希望招行在资本市场上的回报能符合投资者预期，也符合在市场上是值得投资公司的标准。
在资产质量方面，截至6月末，招行不良贷款余额663.70亿元，较上年末增加7.60亿元；不良贷款率0.93%，较上年末下降0.02个百分点；拨备覆盖率410.93%，较上年末下降1.05个百分点；贷款拨备率3.83%，较上年末下降0.09个百分点。
息差韧性：绝对优势下的结构性承压
净息差收窄是当前银行业面临的共同挑战，招行也不例外。上半年，招行净息差为1.88%，同比下降0.12个百分点。彭家文在业绩发布会上用三句话概括了招行净息差的特点：“绝对水平领先、相对变化承压、未来趋势可控”。
当前，招行净息差绝对水平仍稳居行业前列，高出行业平均水平46bp。这一优势主要来源于招行长期打造的低成本存款优势，截至6月末，招行客户存款年化平均成本率1.26%，远远低于同业平均水平。不过，相对变化承压也正是由于招行存款成本已处于行业低位。
“招行活期存款占比在50%左右，处于同业领先水平；目前活期存款挂牌利率是0.05%，如果再降，比如再降5个BP就是零利率了。因此，我们的存款成本可下降空间更小一些。”彭家文表示，招行一直以来对高定价的存款管控比较严，高成本存款占比较低，接下来可压降的空间更小一些。
从贷款端来看，招行住房按揭贷款占比较高，去年存量个人住房按揭贷款利率一次性下调对招行影响比较大。从资产结构来看，招行零售贷款占比超过50%，零售贷款收益率相对较高，尤其是信用卡贷款。在这种资产结构下，零售贷款增长需求不足对招行的生息资产收益率影响更大一些。
展望未来，彭家文表示对息差走势仍持乐观态度。他表示，从外部环境来看，经济增长的确定性在增强，将支撑信贷需求；国家从各个层面出台措施提振消费，对信用卡贷款、消费贷款等零售贷款会起到很好的促进作用。此外，央行对于净息差的关注度在提升，存贷款利率是联动调整、对称降息，这些都会缓释净息差的下降幅度。此外，当前各个领域都在“反内卷”，银行业也有“反内卷”，反内卷能避免无序、恶性竞争，使得银行的报价更加理性，有助于净息差水平保持稳定。
零售韧性：财富管理收入增速创近三年新高
被誉为“零售之王”的招行，其零售业务在今年上半年继续展现出强大的韧性和活力。截至6月末，招行管理零售客户总资产（AUM）突破16万亿元大关，较年初增长7.39%；零售客户存款余额达40166.24亿元，较上年末增长4.99%；零售贷款余额36114.08亿元，较上年末增长0.94%。零售金融业务对招行营收和利润的贡献占比均在55%以上。
值得一提的是，招行财富管理业务成为2025年中期业绩的一大亮点。上半年招行“大财富管理收入”恢复增长势头，增速创近三年新高。
其中，招行财富管理手续费及佣金收入127.97亿元，同比增长11.89%，其中，代销理财收入45.91亿元，同比增长26.27%，主要是代销规模增长及产品结构优化双重因素拉动；代理基金收入24.38亿元，同比增长14.35%，主要是受权益类基金保有规模及销量同比提升影响；代理信托计划收入15.63亿元，同比增长46.90%，主要由于代销信托规模增长；代理证券交易收入8.23亿元，同比增长66.94%，主要是受香港资本市场客户证券交易需求提升影响。
“作为一家财富管理机构，要做好两件事情：一是把握好大的市场趋势，二是适配好客户的需求。”招行副行长王颖表示，招行希望给客户提供长期、稳健、持续、良好的综合财富管理体验，将在五个方面持续提升自身能力：坚持资产配置方法论；坚持产品多元化，强化差异化管理；提升全球资产配置能力；加快保障型业务转型；让AI融入专业服务。
展望未来，王颖认为财富管理业务的中收会逐步回升，这在从今年的逐季变化中得到了印证。该行AUM的不断增长和客群基础的不断扩大都将为中收增长提供有力支撑。
数据显示，招行零售客户基础更加稳固。截至6月末，招行零售客户总数2.16亿户，较上年末增长2.86%。其中，金葵花及以上客户（在招行月日均总资产在50万元及以上的零售客户）563.23万户，较上年末增长7.57%；私人银行客户（在招行月日均全折人民币总资产在1000万元及以上的零售客户）182740户，较上年末增长8.07%。
“零售是体系，从信用卡、个贷、财富管理、支付到私人银行，每一个板块、每一个层级的客群都非常重要。”王颖表示，招行将一直保持战略的坚定和战术的清醒，不断反躬自省。
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